IL FARO FINANZIARIO - www. all-wall-street.com

RIASSUMENDO

Elenco veloce e sintetico degli indicatori sufficienti a segnalare la convenienza di un titolo azionario sulla base dei suoi dati fondamentali.

parametri base

Price/Book Value

(

P/BV

valore patrimoniale intrinseco. Un valore troppo basso può tuttavia segnalare negative attese da parte del mercato circa la crescita degli utili e del fatturato, laddove un valore elevato può indicare ottimismo circa le prospettive di crescita nell'immediato futuro. Molto importante, quindi, consultare parallelamente anche gli indi- catori di Price Earnings to Growth ( PEG ) e Revenue Growth .

Price/Earning

P/E

rendimento dei Buoni del Tesoro (Treasuries) aventi scadenza decennale, dovrebbe essere compreso nei seguenti intervalli:

rendimento Treasuries 4% = P/E fra 18 e 30 cioè un utile per azione fra 5,66 ed il 3,33% del prezzo corrente. rendimento Treasuries 5% = P/E fra 15 e 25 cioè un utile per azione fra 6,66 ed il 4,00% del prezzo corrente.
rendimento Treasuries 6% = P/E fra 12 e 20 cioè un utile per azione fra 8,33 ed il 5,00% del prezzo corrente.

Tali indicazioni vanno ovviamente prese cum grano salis, comparando il dato con il P/E delle società concorrenti e magari anche con quello medio del settore di mercato. Si tenga inoltre presente che un P/E troppo basso può segnalare negative attese da parte del mercato circa la crescita degli utili e del fatturato, laddove un valore elevato può indicare ottimismo circa le prospettive di crescita nell'immediato futuro. Molto importante, quindi, consultare gli indicatori di Price Earnings to Growth (PEG) e Revenue Growth .

Price Earnings to Growth (

PEG ):

( undervalued ) rispetto alle sue prospettive di crescita degli utili. Il valore normale è compreso fra 1 e 2.

Sopra ad un valore di 2 è necessario comparare il dato con il PEG delle società concorrenti e magari anche con quello medio del settore di mercato per scoprire se le scarse prospettive di crescita degli utili non siano una peculiarità del settore. Per esempio un settore maturo, come le Utilities, ha normalmente scarse prospettive di crescita ma, in compenso, assicura agli azionisti un maggior reddito.

rendimento

Yield: per le

società che

pagano un dividendo,

un rendimento

"normale", prendendo quale

pietra di

paragone

(Benchmark) il rendimento dei Buoni del Tesoro (Treasuries) aventi scadenza decennale, dovrebbe essere compreso in un intervallo fra la metà del rendimento dei Buoni del Tesoro decennali ed il suo intero.

Ad esempio, con il rendimento dei Treasuries al 5%, lo Yield di una azione dovrebbe essere compreso fra il 2.5 ed il 5%. Anche qui, come con tutti gli altri indicatori, bisogna comparare il dato. Esistono inoltre certe tipologie societarie come i REIT e le MLP, che offrono rendimenti superiori alla media per ragioni fiscali.

Pay Out Ratio:

buita agli azionisti non dovrebbe superare di molto il 50%, salvo eccezioni come certe tipologie societarie come i REIT e le MLP, che hanno rapporti di Pay Out altissimi per ragioni fiscali.

fatturato

Revenue Growth: il previsto tasso di crescita percentuale

del fatturato deve essere pari o superiore a

quello

delle società concorrenti nello stesso settore di attività.

·	Price/Sales (P/S):il rapporto fra il prezzo corrente dell'azione ed il fatturato per azione non dovrebbe essere di

molto superiore a 1,5.

profittabilità

Profit Margin: il rapporto

società concorrenti nello stesso settore di attività.

Operating Margin:

quello delle società concorrenti nello stesso settore di attività.

Return on Equity (ROE):

deve essere pari o superiore a quello delle società concorrenti nello stesso settore di attività.

solvibilità

·	Total Debt/Equity: il rapporto fra l'indebitamento ed il patrimonio (Book Value) della società non dovrebbe

superare di molto la soglia di 1, il dato ottimale è ad ogni modo quello inferiore a 0,5.

Price/Cash Flow per Share: il

dovrebbe superare di molto la metà del rapporto di Price Earnirng (P/E)

Total Cash per Share:

dovrebbe essere pari ad almeno il 2% del prezzo dell'azione.

conclusioni

Questa naturalmente è pura teoria: come abbiamo illustrato ne la nostra filosofia, non esistono formule magiche per arricchirsi in Borsa. Esistono metodi per difendersi e prosperare. E questo è sicuramente un buon metodo, specialmente se applicato con intelligenza e la dovuta elasticità mentale. Difatti, di titoli aventi tutte assieme tali caratteristiche ne troverete ben pochi. A voi decidere a cosa rinunciare: se ad esempio ad un alto tasso di crescita o ad un buon reddito. A voi decidere quali rischi assumervi.

Ad ogni modo, dopo aver letto e assimilato questa sezione dedicata all'analisi fondamentale, sarà utile sapere quale è il proprio livello di accettazione del rischio e come gestirlo:

gestione del rischio