Nella pagina Options della sezione didattica, abbiamo sottolineato come questo tipo di contratto non rappresenti un vero e
proprio investimento, ma piuttosto uno strumento speculativo nel quale, l'operatore individuale dai mezzi limitati, spesso
agisce con la logica dello scommettitore ed il grande investitore con quella dell'allibratore.
Questo lo abbiamo detto per mettere in guardia, come facciamo in ogni pagina del sito, il piccolo risparmiatore da possibili
pericolosi equivoci: "investire in options" è come dire investire in scommesse e pronostici. Ciò non esclude tuttavia la
possibilità di Options usate da investitori consapevoli ed evoluti, al fine di limitare il rischio o di migliorare le
performance del proprio portafoglio.
Naturalmente le nostre indicazioni possono essere utilizzate anche per fini di pura speculazione a breve termine da parte
dei traders, ma la nostra finalità è un'altra: mettere l'investitore medio in grado di agire, nei limiti delle proprie capacità
finanziarie, come agiscono i grandi operatori che lucrano sulle speranze dei piccoli speculatori.
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PRINCIPI GENERALI
oggetto dei contratti
oggetto di tutti i contratti denominati Options è
una facoltà assegnata al compratore dell'opzione
grazie a questa facoltà il compratore dell'opzione
può decidere di acquistare o di vendere,
un determinato titolo;
oppure - nel caso del Call e del Put - di non far nulla,
perdendo solo il prezzo pagato per l'opzione
prezzo di esercizio
il prezzo al quale la facoltà potrà essere esercitata,
che viene scelto dal compratore al momento dell'acquisto dell'opzione,
si chiama Strike Price
ed è determinante ai fini del risultato economico dell'operazione
Il valore di una opzione varia in misura inversamente proporzionale
allo svantaggio iniziale determinato dallo Strike Price scelto:
maggiore risulterà lo svantaggio, minore sarà il costo dell'opzione
Out of the Money
per una opzione di acquisto: Strike Price superiore al prezzo corrente
per una opzione di vendita: Strike Price inferiore al prezzo corrente
At the Money
lo Strike Price coincide sostanzialmente col prezzo corrente
In the Money
per una opzione di acquisto: Strike Price inferiore al prezzo corrente
per una opzione di vendita: Strike Price superiore al prezzo corrente
Come si intuisce, il prezzo di una opzione Out of the Money
sarà inferiore a quello di una At the Money,
a sua volta inferiore a quello di una In the Money
tempo di esercizio
il periodo di tempo, nel quale la facoltà potrà essere esercitata,
viene scelto dal compratore al momento dell'acquisto dell'opzione
nel mese scelto come termine di scadenza,
tutte le opzioni scadono il terzo venerdì del mese,
Expiration Date, il giorno prima se venerdì è giorno festivo.
Per le date esatte, vedi Options Expiration Calendar
Il valore di una opzione varia in misura direttamente proporzionale
al periodo di validità della facoltà concessa: sarà infatti tanto più elevato,
quanto più lungo è il periodo nel quale l'opzione potrà essere esercitata
La maggioranza degli operatori si orienta su scadenze brevi
che fanno riferimento al mese in corso o ai due mesi successivi,
ma esistono anche contratti a lungo termine, chiamati LEAPS,
che estendono la possibilità di esercizio sino a due anni
modalità di esercizio
esistono due principali tipologie di opzioni,
che si distinguono per le diverse modalità di esercizio
della facoltà concessa al compratore:
American Option: la facoltà può essere esercitata
in qualsiasi momento sino alla data di scadenza (Expiration Date)
European Option: la facoltà può essere esercitata
solo alla data di scadenza (Expiration Date)
Attenzione, la distinzione - American / European - non significa che
in Europa non possano essere quotate opzioni di tipo americano, e viceversa.
La stragrande maggioranza delle opzioni quotate nei mercati degli Stati Uniti,
in ogni caso, è ovviamente di tipo americano.
modalità di esecuzione
esistono tre modalità per dare esecuzione
ad un contratto option:
compensazione: l'operazione impostata,
ad esempio l'acquisto di una opzione Call,
viene chiusa con una operazione uguale e contraria
dalla quale emerge solo un saldo monetario, positivo o negativo.
esecuzione: l'operazione impostata,
su iniziativa dell'acquirente dell'opzione,
si trasforma in un acquisto o in una vendita reale.
abbandono: per le opzioni a facoltà singola, come Call e Put,
l'operazione impostata può essere anche conclusa
semplicemente lasciando scadere l'opzione.
Nelle opzioni a facoltà multipla, come ad esempio lo Straddle,
l'abbandono non è possibile, in quanto la tipologia dell'opzione
prevede sempre la trasformazione in un acquisto o vendita reale,
a seconda della convenienza.
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