options
TATTICHE OPERATIVE
acquisto di una opzione
Call
L'acquirente di una opzione Call,
pagando il prezzo dell'opzione,
ha la facoltà di acquistare o meno
un determinato quantitativo di titoli
al prezzo stabilito come base (Strike Price)
entro la scadenza prefissata (Expiration Day)
esempio
(prezzi reali del 09/11/05, commissioni escluse)
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acquisto di un contratto di opzione Call su QQQQ
(L'index ETF che replica l'andamento dell'indice Nasdaq 100)
al prezzo di 0,50 su base 41 (Strike Price)
per scadenza dicembre 2005
(Expiration Day: 16 dicembre, terzo venerdì del mese)
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Dal momento che ogni contratto corrisponde a 100 azioni, con un esborso pari a 50$ (0,50$x100 azioni) questo
acquisto ci conferisce la facoltà di acquistare o meno 100 azioni QQQQ a 41$ entro e non oltre il 16 dicembre.
Il rischio massimo che corriamo è quello di perdere il prezzo dell'opzione, cioè i 50$ spesi per l'acquisto,
nel caso il prezzo di QQQQ resti sempre al di sotto di 41,5$ sino al giorno della scadenza dell'opzione.
Il profitto massimo, viceversa, è teoricamente illimitato, in quanto non esiste un limite oltre il quale il prezzo
di QQQQ non possa salire. Ad ogni buon conto, una volta superata la soglia di parità (Break Even Point) pari a
41,5$ (41+0,50$) ogni centesimo di rialzo rappresenterà un guadagno.
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Il grafico illustra la variazione della posizione finanziaria del compratore di una opzione Call al variare del prezzo:
1) al di sotto del prezzo stabilito come base (Strike Price), la perdita è sempre e comunque limitata al costo dell'opzione
2) superato il prezzo stabilito come base (Strike Price), la perdita progressivamente si riduce sino ad annullarsi (Break Even Point)
3) superata la soglia di parità (Break Even Point), l'utile operativo si incrementa in maniera proporzionale all'incremento del prezzo
TATTICHE DI INVESTIMENTO
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Come si può facilmente intuire, l'opzione Call si presta benissimo ad essere usata come una pura scommessa
sul rialzo del titolo trattato. Inoltre, data una volatilità intrinseca molto superiore a quella del titolo sottostante, può
anche essere usata per operazioni speculative ad altissimo rischio di breve termine, magari in Day Trading.
A noi, però, interessa invece illustrare come un investitore reale possa trarre un vantaggio dall'acquisto di una
opzione Call: una operazione talvolta solo apparentemente più onerosa rispetto ad un acquisto semplice. Come
e perché un investitore reale sia indotto a acquistare una opzione Call, lo spieghiamo con tre semplici esempi.
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esempi operativi
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