options
TATTICHE OPERATIVE
acquisto di una opzione
Put
L'acquirente di una opzione Put,
pagando il prezzo dell'opzione,
ha la facoltà di vendere o meno
un determinato quantitativo di titoli
al prezzo stabilito come base (Strike Price)
entro la scadenza prefissata (Expiration Day)
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esempio
(prezzi reali del 09/11/05, commissioni escluse)
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acquisto di un contratto di opzione Put su QQQQ
(L'index ETF che replica l'andamento dell'indice Nasdaq 100)
al prezzo di 0,40 su base 39 (Strike Price)
per scadenza dicembre 2005
(Expiration Day: 16 dicembre, terzo venerdì del mese)
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Dal momento che ogni contratto corrisponde a 100 azioni, con un esborso pari a 40$ (0,40$x100 azioni) questo
acquisto ci conferisce la facoltà di vendere o meno 100 azioni QQQQ a 39$ entro e non oltre il 16 dicembre.
Il rischio massimo che corriamo è quello di perdere il prezzo dell'opzione, cioè i 40$ spesi per l'acquisto,
nel caso il prezzo di QQQQ resti sempre al di sopra di 38,6$ sino al giorno della scadenza dell'opzione.
Il profitto massimo, invece, è teoricamente limitato al prezzo della base meno il costo dell'opzione, nel
caso che la quotazione di QQQQ scenda a zero. Ad ogni buon conto, una volta superata la soglia di parità
(Break Even Point) pari a 38,6$ (39-0,40$) ogni centesimo di ribasso rappresenterà un guadagno.
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Il grafico illustra la variazione della posizione finanziaria del compratore di una opzione Put al variare del prezzo:
1) al di sopra del prezzo stabilito come base (Strike Price), la perdita è sempre e comunque limitata al costo dell'opzione
2) sotto il prezzo stabilito come base (Strike Price), la perdita progressivamente si riduce sino ad annullarsi (Break Even Point)
3) superata la soglia di parità (Break Even Point), l'utile operativo si incrementa in maniera proporzionale al decremento del prezzo
TATTICHE DI INVESTIMENTO
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Come si può facilmente intuire, l'opzione Put si presta benissimo ad essere usata come una pura scommessa
sul ribasso del titolo trattato. Inoltre, data una volatilità intrinseca molto superiore a quella del titolo sottostante,
può anche essere usata per operazioni speculative ad altissimo rischio di breve termine, magari in Day Trading.
A noi, però, interessa invece illustrare come un investitore reale possa trarre un vantaggio dall'acquisto di una
opzione Put: una operazione apparentemente risevata alla speculazione ribassista. Per un investitore, l'acquisto
di una opzione Put può invece rappresentare una mossa di copertura del rischio di portafoglio sia in caso di
eccessiva euforia presente sul mercato, sia nel caso che nel mercato si sia diffuso il più nero pessimismo.
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esempi operativi
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