Sino a non molti anni orsono, in numerosi paesi fra i quali l'Italia, l'investimento diretto in oro da parte di investi-
tori privati era precluso. Si poteva solo acquistare l'oro lavorato, gravato quindi dai costi di lavorazione, distribu-
zione e margini commerciali, oppure monete d'oro spesso gravate da un aggio numismatico. In entrambi i casi,
poi, le compravendite erano assoggettate all'imposta sul valore aggiunto. Ragion per cui, in termini economici,
l'investimento risultava svantaggioso in partenza.
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Successivamente, con la liberalizzazione dei mercati, è divenuto possibile sia acquistare materialmente oro non
lavorato che scommettere sulla sua quotazione attraverso futures ed options.
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Nel primo caso, bisogna affrontare il costo della custodia dei lingotti oppure esporsi al rischio di possibili furti.
Nel secondo caso, futures ed options, non si tratta di un vero e proprio investimento ma di puntare sul rialzo o sul
ribasso della quotazione. In pratica, un gioco di scommesse.
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Dal 18 novembre 2004, però, qualcosa è cambiato: al New York Stock Exchange (NYSE) è stato ammesso alla
quotazione un ETF- streetTRACKS Gold Shares, Symbol GLD, il cui andamento replica la quotazione dell'oro.
Di conseguenza, da quel momento è nata la possibilità di investire, o di speculare, sul prezzo dell'oro semplice-
mente comprando o vendendo una azione quotata nel più liquido mercato azionario del mondo.
Circa due mesi dopo, all'Amex, sono iniziate le contrattazioni di iShares Comex Gold Trust, Symbol IAU, un
ETF gemello del primo emesso però da Barclays Global Investors. Questa emissione non ha avuto il clamoroso
successo della prima, tanto che i volumi di scambio appaiono piuttosto modesti. Chi tardi arriva...
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la nostra opinione
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Circa l'opportunità o meno di investire in oro: la nostra opinione, che vale solo in quanto tale, è che sarebbe
semmai più opportuno investire in azioni minerarie, come ad esempio quelle pubblicate nell'analisi comparata
investire in materie prime. La scelta finale tuttavia resta al lettore: noi non sollecitiamo investimenti, forniamo
soltanto strumenti di riflessione. A nostro avviso, comunque, un investimento in oro va eventualmente fatto solo in
un contesto di grandissima diversificazione del proprio portafoglio.
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SPECULARE AL RIBASSO
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Dal 28 febbraio 2008 è possibile anche speculare al ribasso mediante due ETF emessi da Deutsche Bank che
replicano, al contrario, la performance dell'andamento dell'oro. DB Gold Short (DGZ) ha un andamento uguale e
contrario a quello dell'oro: se questo scende ad esempio del 10%, DB Gold Short (DGZ) si apprezza in misura
equivalente. DB Double Gold Short (DZZ), invece, grazie all'effetto leva raddoppia la performance inversa: se
l'oro scende del 10%, DB Double Gold Short (DZZ) si apprezza del 20%. Naturalmente, queste operazioni sono
a rischio e pericolo dello speculatore che le pone in essere: non sono assolutamente degli investimenti.
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DB Gold Short
Index ETF quotato al NYSE, Symbol DGZ
emesso da Deutsche Bank
ha un andamento uguale e contrario a quello dell'oro
DB Gold Double Short
Index ETF quotato al NYSE, Symbol DZZ
emesso da Deutsche Bank
ha un andamento uguale e contrario a quello dell'oro
moltiplicato per due
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