Nel medesimo intervallo di tempo (2000-2004) nel quale il Nasdaq perdeva il 60% del proprio valore, RVT
guadagnava il 153%, basterebbe questo per qualificare una gestione. Invece il dato più significativo, a nostro
avviso, è quello relativo al risultato dal giorno della prima quotazione, nel lontano 1986.
In venti anni, difatti, il patrimonio di un'azionista RVT, che abbia investito 1.000$ il giorno 26 novembre 1986 ed
abbia in seguito partecipato costantemente al programma gratuito di reinvestimento dei dividendi, è diventato
di ben 11.820$ pari ad un ritorno dell'investimento del 12,98% annuo.
Eppure, in questi venti anni, i mercati azionari ne hanno viste di tutti i colori: guerre, conflitti, crisi finanziarie
internazionali, bolle speculative, scandali epocali e, come ciliegina sulla torta, il terrorismo dell'11 settembre.
Occasioni per perdere dei soldi, insomma, ce ne sono state. Fra l'altro, nel periodo, si sono verificati crolli
storici, come quello che nell'ottobre del 1987 vide l'indice Dow Jones perdere oltre il 22% in una sola seduta.
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Il programma di reinvestimento dei dividendi (DRIP), viene offerto praticamente da tutte le società americane quotate,
compresi Index Etf e Closed-end Funds. Il programma offre agli azionisti la possibilità di reinvestire i dividendi in titoli della
società, al prezzo corrente sul mercato il giorno del pagamento del dividendo.
Tale operazione, previo esplicito consenso, viene effettuata automaticamente dal broker americano che tiene in deposito
le azioni, senza alcun aggravio di commissioni e spese. Naturalmente il consenso può essere dato o revocato in
qualsiasi momento.
I vantaggi per il piccolo e medio investitore sono rilevanti: si noti nel grafico come, chi non ha reinvestito i dividendi, si trovi
di fronte ad una performance modesta. Va detto, però, che chi non ha reinvestito nel frattempo ha goduto di vent'anni di
dividendi e che la politica di Royce Value Trust è quella di distribuire ogni anno quasi il 9% del patrimonio netto (NAV)
della società sotto forma di dividendi trimestrali. Ragion per cui, aver più che raddoppiato il capitale è un buon risultato:
coloro che hanno investito in buoni del tesoro si ritrovano oggi con lo stesso capitale dopo aver incassato rendite minori.
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A nostro avviso, RVT è un titolo molto interessante che potrebbe essere ben inserito in un portafoglio
azionario calibrato fra le varie categorie di capitalizzazione,
in relazione all'accettazione del rischio ed alle caratteristiche proprie dell'investitore,
in un contesto di prudente diversificazione dei propri investimenti.
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